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从特朗普就职日到 2026 年 1 月 20 日，标准普尔 500 指数上涨 13.3%—— 无论以何种标准衡量，这都属于可观涨幅，但却是 20 年来总统新任期开局的最差表现。据美国券商研究机构 CFRA 的数据，特朗普第一任期的首个年份，该指数涨幅高达 24.1%。
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开头：北京商报
跟着角膜塑形镜（俗称“OK镜”）市集竞争加重，往日的“白马股”欧普康视（300595）正阅历功绩阵痛。3月28日，欧普康视交出了2025年的得益单，2025年欧普康视出现了增收不增利的情形。财务数据泄露，欧普康视2025年终了生意收入18.61亿元，同比增长2.62%；包摄净利润为4.8亿元，同比下跌16.2%。而这已是欧普康视伙同第二年出现净利下滑的情况。2024年，欧普康视终了生意收入约为18.14亿元，同比增长4.4%；包摄净利润约为5.72亿元，同比下跌14.16%。
财富减值牵累功绩
云尔泄露，欧普康视家具包括硬性搏斗镜类过甚照应家具、硬镜之外的其他视光家具、其他眼健康家具等，其中主要家具是角膜塑形镜过甚照应家具，用于宗旨校正和减缓近视加深。
欧普康视在2025年年报中直言，公司销售收入当今主要来自角膜塑形镜过甚关系家具以及眼视光事迹。角膜塑形镜使用资本较高，属于高端蓦地类医疗器械。申报期内，国内高端蓦地持续呈现疲软态势，如果这种态势捏续，会持续影响公司的计较功绩。
此外，欧普康视提到，角膜塑形镜的注册品牌越来越多，市集竞争加重。同期，低浓度阿托品、软性减离焦搏斗镜、功能性框架眼镜、光疗仪等家具也在参加青少年近视防控市集，抢夺市集份额，对公司销售增长变成不利影响。
2025年年报泄露，2025年，占据欧普康视过半数营收的硬性搏斗镜行业销售收入同比下跌，为9.82亿元，下跌幅度为3.68%。
财富减值成为2025年欧普康视净利下滑的强劲原因。2025年度，欧普康视计提各样减值准备系数7498.67万元，申报期财富减值耗费同比增长34.11%。其中商誉减值占比拟高，申报期内，欧普康视计提商誉减值3997.4万元。
曾抛溢价收购
2025年7月5日，欧普康视发布公告称，公司拟使用3.34亿元收购宿迁市尚悦登程病院惩处有限公司（以下简称“主张公司”）75%股权，其中拟使用召募资金2.34亿元、自有资金1亿元。
主张公司业务布局涵盖眼科病院、诊所等业态，形成了脉络多元的眼科视光事迹收集。在中枢医疗训导方面，尚悦登程全资子公司星程眼科旗下领有包括星程眼科在内的2家病院。
据可行性分析申报，规模2025年1月31日，主张公司激动沿途权利价值为4.54亿元，涌融资本较其净财富账面值5214.61万元，评估升值4.02亿元，升值率771.49%。
靠近如斯高的溢价收购，为了保护我方的利益，欧普康视与主张卖方作念了对赌。
据可行性分析申报，主张公司2025年度至2029年度的内容扣非净利润挨次不低于3900万元、4680万元、5382万元、5920万元和5920万元。
2024年和2025年1月，主张公司生意收入区别为1.15亿元和1245.26万元，净利润为3058.6万元和409.15万元。
这意味着，在5年时刻内，主张公司的净利润需要确凿翻一番。其中，第一年需要达到27.51%的增长。尔后，举例第二年，在高基数上，依然要求20%的高速增长。
超8亿商誉悬顶
值得戒备的是，规模2025年年末，欧普康视账上仍有8.84亿元商誉悬顶。
欧普康视在2025年年报中示意，公司在部分股权投资中对主张企业的估值高于其净财富，因此产生了一定的商誉。
优益配“公司入股的企业大部分齐是眼科和眼视光行业的企业，天然扫数行业是向阳行业，但市集需求遥远来看是高潮的，仍会出现阶段性蓦地疲软和家具销售瓶颈，从而导致部分入股企业的计较情景够不上预期，变成商誉减值，对公司确当期损益、净财富、捏续计较身手等产生不利影响”，欧普康视在2025年年报中如是称。
全联并购公会信用惩处委员会大家安光勇示意，关于账上有高额商誉的公司，应依期评估财富，实时进行商誉减值测试，幸免账面商誉虚高，确保财务报表反应真不二价值。
欧普康视在2025年年报中称，公司投资并购的大部分主张齐是依然渡过风险期的眼视光事迹企业，在当地已有一定的基础，具备捏续盈利身手。公司在投资并购估值时捏严慎保守格调，在投资条约中明确商定了计较发展要求、超标奖励、未达标抵偿等条件，严格规模风险。
申报期内，欧普康视毛利率也出现下跌，同比下跌1%，下跌至72.46%。欧普康视在年报中评释称，主如果毛利率较高的硬镜收入下跌，毛利率较低的其他家具收入加多，变成利润加多幅度低于收入。
此外，2025年，欧普康视销售用度出现加多，为5.21亿元，同比增长12.86%，主要来自销售东说念主员和期间维持东说念主员的加多。
针对公司关系问题，北京商报记者致电欧普康视董秘办公室进行采访，不外对方电话未有东说念主接听。
北京商报记者 丁宁
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