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周一，美元兑多数主要货币走弱，日元大幅上涨，黄金价格刷新历史新高；与此同时，投资者纷纷研判，若日美联手入市支撑日元，可能会进一步恶化市场对美元的情绪。此前，美国政府反复无常的政策制定扰动了金融市场，美元刚经历了自5月以来表现最差的一周；期权市场上，美元相关定价也正迈向至少2011年以来最悲观的水平。
值得注意的是，化工板块场内热门布局工具化工ETF（516020）近日吸金不断。交易所数据显示，截至上个交易日（1月23日），化工ETF（516020）近5个交易日累计获资金净申购额超过11亿元；近20个交易日累计获资金净申购额更是超过24亿元。
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招商证券发布研报称，初度隐蔽，给出立异实业（02788）“热烈保举”投资评级。该行看好公司国内低资本产能+异日沙特产能的盈利能力和成长性，同期电解铝供需紧均衡下价钱有望始终景气，测算公司2025-2027年归母净利润23.87/37.32/48.33亿元，对应PE为19.4/12.4/9.6。
招商证券主要不雅点如下：
2026配资平台公司为一体化+专家化布局的成长性铝企
现存电解铝产能78.81万吨，氧化铝产能超300万吨，2024年电力自给率88%。公司在沙特投建“沙特红海铝产业链概括神态”，神态主体为50万吨电解铝和50万吨铝加工产能，公司及相关方悉数握股84%，投产后将显赫增厚公司事迹。
一体化布局铸就资本护城河，资源自给率行业朝上
公司构建了“动力-氧化铝-电解铝”高自给率产业链，现存电解铝产能78.81万吨/年，氧化铝产能超300万吨/年（120万吨氧化铝+200万吨氢氧化铝焙烧分娩氧化铝），金牛配资网2024年电力自给率88%、氧化铝自给率84%。公司计策布局内蒙古霍林郭勒与山东滨州两大基地，依托内蒙古丰富的煤炭资源建造自备电厂，领有6组330兆瓦火电机组，2024年发电资本仅0.37元/千瓦时。同期公司积极推动绿色转型，建造自得装机1750MW，方针2026年底可再纯真力装机占比擢升至50%以上。凭借非凡的资本实现能力，公司2024年处治单元吨铝现款资本的能力位居中国前5%、专家前30%。
沙特神态享资本上风，翻开成漫空间
公司于2025年11月在香港联交所主板上市，所募资金主要用于沙特神态建造。公司投建的“沙特红海铝产业链概括神态”位于沙特延布工业园区，总投资约18.35亿好意思元，谋略年产50万吨电解铝及50万吨铝加工产能，预测2027年投产。神态由公司及相关方通过RSAHolding共同投资，悉数握股84%。沙特高耗能行业工业电价仅3.2好意思分/千瓦时，且神态享受税收减免、开辟入口免税等优惠政策。神态建成后，公司将成为少数握有国外电解铝产能的中国企业，具备稀缺的成长性。
铝行业供需紧均衡，高景气连接
国内电解铝建成产能超4500万吨，开工率98.3%，接近产能上限，增量彰着收窄。国外产能受电力资本等身分扰动，投产迟缓。新动力汽车、光伏等新兴界限握续拉动需求，预测2026年保管紧均衡。2025年12月行业吨铝盈利达5，793元，创近10年新高，产业链利润向电解铝举止麇集。
风险教导
卑劣需求不足预期、沙特神态程度不足预期、铝土矿价钱波动、电解铝价钱波动、估值与股票价钱波动等。
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